Minsky Moment DEFINITION of Minsky Moment Quando um mercado falha ou cai em crise após um longo período de especulação de mercado ou crescimento insustentável. Um momento de Minsky baseia-se na idéia de que períodos de especulação, se durarem o tempo suficiente, acabarão por levar a crises, a maior especulação ocorrerá, pior será a crise. Esta crise tem o nome de Hyman Minsky, um economista e professor famoso por argumentar a instabilidade inerente dos mercados, especialmente os mercados de touro. Ele sentiu que os mercados longos de touro apenas terminaram em grandes colapsos. BREAKING Down Momento de Minsky A frase Momento de Minsky foi cunhada por Paul McCulley em 1998, ao referir-se à crise da dívida asiática de 1997, na qual os especuladores aumentaram a pressão sobre as moedas asiáticas em dólar até que acabaram por desmoronar. Esses tipos de crises ocorrem porque os investidores assumem riscos adicionais durante tempos prósperos ou mercados de touro. Quanto mais dura um mercado de touro, mais riscos serão obtidos no mercado. Eventualmente, tanto risco é assumido que a instabilidade se segue. Por exemplo, um investidor pode emprestar fundos para investir enquanto o mercado está em alta. Se o mercado cair ligeiramente, os ativos alavancados podem não cobrir as dívidas tomadas para adquiri-las. Logo depois, os credores começam a chamar seus empréstimos. Os ativos especulativos são difíceis de vender, então os investidores começam a vender menos especulativos para cuidar dos empréstimos que estão sendo chamados. A venda desses investimentos causa um declínio geral no mercado. Neste ponto, o mercado está em um momento de Minsky. A demanda por liquidez pode até forçar o banco central do país a intervir. Hipótese de instabilidade financeira A hipótese de instabilidade financeira foi desenvolvida pelo economista Hyman Minksy. Ele argumentou que a crise financeira é endêmica no capitalismo porque os períodos de prosperidade econômica incentivaram os mutuários e credores a serem progressivamente imprudentes. Esse otimismo excessivo cria bolhas financeiras e os bustos posteriores. Portanto, o capitalismo é propenso a passar de períodos de estabilidade financeira para instabilidade. Este é um tipo de falha no mercado e precisa de regulamentação governamental. A instabilidade financeira pode ser resumida como: o sucesso põe o excesso que leva à crise A estabilidade econômica em si pitada a instabilidade. Desde a crise do crédito, muitos analisaram a Grande Moderação (período prolongado de crescimento econômico durante os anos 90 e 2000) examinaram como isso contribuiu para a complacência e a tomada de riscos. Como as economias passam da estabilidade para a instabilidade Tradicionalmente, os empréstimos bancários são protegidos contra ativos. O empréstimo está coberto contra o padrão. Por exemplo, os bancos emprestam hipotecas se as pessoas puderem arrecadar um depósito e podem manter pagamentos de hipoteca para pagar o capital e os juros. Normalmente, os bancos também verificariam critérios de empréstimos rigorosos para garantir que a hipoteca fosse acessível. No entanto, se os preços das casas aumentam e há crescimento econômico, ambos os credores são mutuários tornando-se mais otimistas e dispostos a assumir riscos maiores. Os bancos insistem em depósitos menores e estão dispostos a emprestar maiores múltiplos de renda. O empréstimo torna-se mais alavancado. O maior empréstimo em si faz com que os preços dos ativos aumentem e isso aumenta a confiança ainda mais. As pessoas continuam a esperar preços crescentes, o passado se torna o guia para o futuro. Poderíamos dizer esses sentimentos como exuberância racial 8216. Existe um sentimento de que a multidão pode estar errada. Se todos esperam que os preços dos ativos continuem aumentando, é fácil pular no movimento. Ao invés de empréstimos de hedge (empréstimos protegidos seguros), vemos um crescimento de empréstimos especulativos e até mesmo empréstimo 8216ponzi8217. Isso significa que bancos e instituições financeiras emprestam dinheiro com a esperança de que os preços dos ativos continuem aumentando para permitir o reembolso. No entanto, os empréstimos de uma natureza ponzi são insustentáveis no longo prazo. Captura regulatória. Os reguladores que deveriam estar insistindo em níveis seguros de empréstimos também ficam presos na exuberância irracional. As agências de notação de crédito cometem erros ao permitir o empréstimo especulativo e ponzi. No entanto, esta bolha de ativos e empréstimos especulativos não podem ser mantidos para sempre. Baseia-se na expectativa irracional de que os preços dos ativos continuam a aumentar para além do seu valor real. Quando os preços dos ativos deixam de aumentar, os mutuários e os credores percebem que sua posição os deixou curtos 8211, eles não têm dinheiro suficiente para atender seus reembolsos. Todo mundo tenta liquidar seus ativos para atender aos requisitos de empréstimos. Isso leva a uma perda de confiança e a uma crise de crédito. Minksy Moment O momento de Minsky refere-se ao ponto em que o sistema financeiro passa da estabilidade para a instabilidade. É esse o ponto em que os mutuários sobre endividados começam a vender seus ativos para atender a outras demandas de reembolso. Isso causa uma queda nos preços dos ativos e perda de confiança. Isso pode fazer com que as instituições financeiras se tornem ilíquidas e podem satisfazer a demanda por dinheiro. Pode causar uma corrida nos bancos enquanto as pessoas procuram retirar seu dinheiro. Normalmente, o momento de Minksy ocorre quando os níveis de empréstimos e dívida aumentaram para níveis insustentáveis. Isso pode levar a uma recessão do balanço. Implicações da Hipótese da Inestabilidade Financeira. Minsky argumentou que, como o capitalismo era propenso a essa instabilidade, era necessário usar a regulamentação governamental para evitar bolhas financeiras. Este regulamento financeiro poderia incluir: Regulamento para evitar empréstimos especulativos e Ponzi. Os bancos de requisitos mantêm certa liquidez nas reservas de caixa. Exigir que os bancos contribuam para um fundo de estabilidade durante os anos de crescimento, que deve ser usado em tempos de crise. Requisitos estritos para empréstimos hipotecários, ou seja, não permitindo hipotecas de autocertificação, apenas hipotecas de interesse e. t.c. Disposição para atuar sobre a inflação dos preços dos ativos, p. Elevando as taxas de juros se houver inflação excessiva do preço da casa. Divisão de bancos entre divisões de poupança tradicionais e bancos de investimento mais arriscados. Um forte banco central disposto a atuar como credor de último recurso. Inestabilidade financeira e crise de crédito O trabalho de Hyman Minsky foi amplamente ignorado pela economia de fluxo principal nas décadas de 1970 e 1980. Em vez disso, houve um amplo apoio à desregulamentação financeira. Mas, a crise de crédito de 2007, compreensivelmente, criou um interesse renovado em seu trabalho. O modelo parecia oferecer uma explicação considerável para os elementos da crise de crédito. O movimento de empréstimos de hedge para empréstimos especulativos e ponzi, melhor exemplificado pelo empréstimo hipotecário sub-prime na América. O aumento nos preços dos ativos (especialmente os preços das casas) acima dos índices de preço a renda de longo prazo. O crescimento da confiança no aumento dos preços dos ativos e no crescimento econômico continuado. A crença de que tínhamos visto o fim do ciclo do boom e do busto. A falha das agências de notação de crédito para ver adequadamente o risco em pacotes de dívida hipotecária. A disposição dos bancos comerciais para emprestar dinheiro nos mercados monetários para permitir empréstimos mais lucrativos. Cultura de risco assumindo emergentes em bancos, com altas recompensas para crescimento rápido. (Veja mais nas causas da crise de crédito) Poderíamos argumentar que houve um momento entre 2003-2004, onde os empréstimos hipotecários e os preços das casas se tornaram insustentáveis. No entanto, levou mais alguns anos para a bolha financeira irromper com consequências devastadoras. 8216O Momento Minksy8217 Limitações da Hipótese da Inestabilidade Financeira A regulamentação governamental dos mercados financeiros é muitas vezes mais difícil na prática do que a teoria. As empresas financeiras têm formas de evitar a regulamentação governamental. Os reguladores podem falhar porque são apanhados na mesma exuberância racial. 8217 A instabilidade financeira não é a única causa da crise de 2008. Por exemplo, tivemos um crescimento prolongado nos níveis de dívida total, houve evidências de desequilíbrios globais, com grandes déficits de conta corrente nos EUA, Reino Unido e Europa. Esta entrada foi postada em economia. Marcar como favorito o link permanente. Pós-navegação
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